선물 거래는 표준화된 계약을 통해 이루어지는 금융 상품 거래로, 다양한 자산의 가격 변동에 대한 헤지 수단으로 널리 활용됩니다. 이 글에서는 선물 거래의 특징, 계약 단위, 결제일, 거래소, 청산 시스템 등을 자세히 살펴보겠습니다.
선물 거래의 개요
표준화된 계약의 중요성
선물 거래는 계약 단위와 인수도일 등이 표준화되어 있어 거래소를 통해 쉽게 거래할 수 있습니다. 일반적으로 거래소에서 거래되는 모든 계약은 청산 기관의 보증을 받으며, 이는 거래자의 계약 불이행 위험을 줄여줍니다. 거래자는 청산 기관이 요구하는 증거금을 적립해야 하며, 이는 계약 이행의 담보 역할을 합니다.
선물 거래와 선물환 거래의 차이
선물 거래는 표준화된 상품을 거래하는 반면, 선물환 거래는 맞춤형 계약을 통해 특정 금액과 기일을 설정할 수 있습니다. 선물 거래는 레고 블록처럼 표준화된 상품을 조합하여 위험을 관리하는 구조를 가지고 있습니다.
계약 단위와 거래 규모
계약 단위의 정의
선물 거래에서 계약 단위는 각 상품별로 표준화되어 있으며, 예를 들어, 유로달러 선물은 1계약이 100만 달러, KRX의 국채 선물은 1억원입니다. 통화 선물의 경우, USD는 10,000불, JPY는 1백만엔, EUR는 10,000유로로 각각 설정되어 있습니다.
거래 규모의 예시
예를 들어, 345,000달러의 환리스크를 헤지하고자 할 때, USD 선물을 34계약 또는 35계약 거래해야 합니다. 이는 선물환 거래에서 정확한 금액을 설정할 수 있는 것과는 차별화된 점입니다.
결제일과 결제 방식
결제일의 표준화
선물 거래의 결제일은 ‘결제월의 세 번째 수요일’로 표준화되어 있습니다. 예를 들어, 3월물, 6월물, 9월물, 12월물의 경우 해당 월의 세 번째 수요일이 결제일로 정해져 있습니다.
결제 방법의 다양성
KRX에서 거래되는 USD 선물은 향후 5개월에 해당하는 결제월물과 추가 3개 분기물로 구성되어 있으며, 사용자는 원하는 결제월을 선택하여 거래를 진행할 수 있습니다.
거래소와 거래 방식
주요 거래소
선물 거래는 거래소에서 이루어지며, 대표적으로 CME, CBOT, LME 등이 있습니다. 이러한 거래소에서는 거래원들이 직접 모여 가격을 제시하는 방식으로 거래가 진행되며, 거래소 내에서 이루어지는 거래는 ‘장내 거래’라고 합니다.
거래 방식
선물 거래는 개별 거래원들이 직접 소통하며 거래하는 ‘오픈 아크라이(Open Outcry)’ 방식과 전자 시스템을 통한 거래가 있습니다. 가격 변동이 큰 뉴스가 발표될 경우, 거래소 내에서의 거래는 상당히 혼잡해질 수 있습니다.
청산 시스템과 증거금
청산 기관의 역할
청산 기관은 모든 선물 거래의 계약 이행을 보증하며, 거래자는 계약의 이행을 담보하기 위해 거래 증거금을 적립해야 합니다. 초기 증거금은 거래 시작 전에 적립되며, 이후 가격 변동에 따라 매일 정산이 이루어집니다.
마진 콜과 유지 증거금
거래자의 증거금 잔액이 유지 증거금을 하회하면 청산 기관에서 추가 증거금을 요구하는 마진 콜이 발생합니다. 이러한 구조는 선물 거래에서 손익을 증폭시키는 효과를 제공합니다.
자주 묻는 질문
질문1: 선물 거래와 현물 거래의 차이는 무엇인가요?
선물 거래는 계약이후 특정 시점에 상품을 인수도하기로 약속하는 것인 반면, 현물 거래는 즉시 거래가 이루어지는 방식입니다.
질문2: 선물 거래의 위험은 어떤 것이 있나요?
선물 거래는 가격 변동에 크게 영향을 받으며, 레버리지 효과로 인해 손실이 확대될 수 있습니다.
질문3: 청산 기관의 역할은 무엇인가요?
청산 기관은 모든 거래가 계약대로 이행되도록 보증하며, 거래자들이 적립한 증거금을 관리합니다.
질문4: 결제일은 어떻게 정해지나요?
결제일은 각 결제월의 세 번째 수요일로 정해져 있으며, 이는 표준화된 규칙에 따라 운영됩니다.
질문5: 선물 거래에서 증거금은 어떻게 작용하나요?
증거금은 거래의 이행을 보증하는 보증금으로, 선물 가격의 변동에 따라 매일 조정되며, 특정 수준 이하로 떨어지면 추가 증거금을 요구합니다.